中国大模型「清场前夜」
70 亿美金涌入，谁能活到最后？

5 月第一周，中国 AI 圈用一个词形容就够了——疯狂。

DeepSeek 估值从 100 亿飙到 515 亿美元只用了 30 天。豆包——那个 3.45 亿人都在用的 AI 助手，开始收费了。三家头部公司三天融了 70 亿美金。国家大基金首次入场。

这不是融资新闻。这是一个行业在用真金白银告诉你：游戏规则变了。

一、钱往哪流？三家瓜分 70 亿

一个月前，DeepSeek 创始人梁文锋还顶着一个标签——「不接受外部融资的技术清流」。

一个月后，DeepSeek 首轮外部融资计划募资 500 亿元人民币，投后估值直指 3500 亿（约 515 亿美元），刷新了中国 AI 企业单笔融资纪录。

梁文锋个人出资约 200 亿元，占本轮 40%，确保融资后仍掌握超 80% 的控制权。腾讯曾提议认购 20% 股权，因比例过大被婉拒。阿里呢？市场人士透露「应该没有进行谈判」。

故事不只发生在 DeepSeek。

月之暗面（Kimi）5 月 7 日完成新一轮约 20 亿美元融资，投后估值突破 200 亿美元。中国移动、美团龙珠、CPE 领投，累计融资已超 44 亿美元。Kimi 的年度经常性收入（ARR）在 4 月已超 2 亿美元。

阶跃星辰近 25 亿美元融资即将落地，华勤技术、龙旗科技、豪威集团、中兴通讯等消费电子企业集体现身股东名单，剑指港股 IPO。

三天，三笔，七十亿美元涌进三家头部公司。

"钱不是在流向行业，是在流向最后几个玩家。这笔融资越大，集中度越高。集中度越高，留给后面的人的空间越小。"

—— 36 氪

100 家企业，最终只有不到 10 家拿到钱。淘汰率超过 90%。

二、免费时代终结：AI 开始「付费上岗」

5 月 4 日，拥有 3.45 亿月活的豆包推出了三档付费方案：

▸标准版：68 元 / 月
▸加强版：200 元 / 月
▸专业版：500 元 / 月

最高一档 5088 元 / 年，主要针对 PPT 生成、数据分析、影视制作等复杂生产力场景。

这不是字节跳动的商业试探——这是算力账本逼出来的。

豆包日均 Token 使用量已突破 120 万亿，较 2024 年 5 月增长 1000 倍。AI 产品的经济模型发生了根本性逆转：从「用户越多广告越值钱」的互联网逻辑，转向「用户越多算力账单越重」的全新范式。

与此同时，OpenAI 也在 5 月 6 日干了三件事：GPT-5.5 Instant 全量免费、上线广告平台、发布实时语音模型。一套组合拳——免费拉用户，广告接变现，语音抢场景。

就连 OpenAI CFO 也在财报会上坦白：「算力荒加剧，我们可能进一步融资。」

腾讯云此前上调模型价格最高达 463%，智谱、阿里云、百度智能云先后跟进。

免费的午餐快没了。AI 正在从「炫技」走向「算账」。

三、智能体：从「会聊天」到「能干活」

如果融资和付费是「钱的故事」，那 5 月 8 日的一纸文件就是「规则的故事」。

国家网信办、发改委、工信部联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，首次将智能体发展上升为国家战略。

这不是一纸空文。文件明确了 4 方面举措、19 个典型应用场景。从「规范大模型」到「引导智能体」，政策的焦点从内容安全转向了应用落地。

而在产业侧，英伟达 CEO 黄仁勋 5 月 4 日给出了一个震撼预判：「智能体算力需求将比生成式 AI 暴涨 1000 倍。当前 AI 产业瓶颈已从芯片转向电力供应。」

一边是政策定调，一边是算力焦虑。智能体正在从一个技术概念，变成国家议题和资本标的。

回顾过去三个月：智谱 AutoClaw 能记住用户使用习惯，Anthropic 的 AI 已能自主操作电脑，腾讯 WorkRally 独立完成漫剧制作。智能体不是未来，是正在发生。

四、写在最后：对我们意味着什么？

如果你不在投资圈，可能觉得「融资 70 亿跟我有什么关系」。

关系很大。

第一，AI 正在从「参数竞赛」进入「生存竞赛」。过去两年，行业经历了从百模大战到清场前夜的剧烈洗牌。2025 年模型层投资仅 22 笔，比前一年下降 52.9%。能拿到钱的只是极少数。

第二，AI 产品开始谈 ROI 了。豆包收费、OpenAI 广告、腾讯云涨价——信号一致：AI 不是玩具，是生产力工具。你用它创造价值，它向你收取成本。这是健康的。

第三，智能体不是概念，是方向。不管你是开发者、创业者还是普通用户，关注 Agent 比关注大模型参数更有意义。大模型是引擎，智能体才是你真正能开上路的车。

本文首发于「鸿爪派」公众号